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小摩:十月暴跌主因或推动美股年底前上演逼空行情

周二,摩根大通量化部门主管Marko Kolanovic在报告中表示,十月做空美股的投资者也可能会成为今年年底推动股市反弹的主力。

Kolanovic指出,经过”特别具有破坏性”的过去一周,美股目前徘徊在技术盘整水平附近。

9月,对冲基金对美股的多头头寸曾创历史新高,而到了10月,则转为对美股的空头头寸创下2015年以来历史最高水平。而每月调整投资组合的资产管理公司对美股的减持规模也已经达到2009年2月以来的历史新高。

但Kolanovic认为,目前市场基本面依然稳健,所以这些投资公司要想减少本月带来的损失,必会采取“逼空”的策略。

“由于许多投资者处于防御位置,杠杆也在迅速退出系统,年底市场出现反转的风险增加。投资者应该警惕,十月‘滚动的熊市’变成‘滚动的逼空’而上涨。 ”   

Kolanovic指出美股上涨的驱动因素包括:

一些固定资产管理公司需要在10月底增加股票风险敞口,可能导致市场上行压力增加1%至2%;年底各公司的股票回购规模可能增加,总规模有望激增到2000亿美元;随着股市波动性的下降,系统投资者将重建股票头寸,涉及规模可能达到1000亿美元。

Kolanovic还提到,市场对于中美两国达成贸易协定的信心有所加强,有助于提高市场乐观情绪,减少空头头寸。 

周一,投行高盛首席美股策略师David Kostin也在研报中表达了类似观点。他认为,目前美股基本面仍然可以支撑价值,过去一个月美股被“过度”抛售,未来两个月,随着企业重新回购,股市将迎来反弹,标普有望回涨接近6%。

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